Σε μία από τις μεγαλύτερες συναλλαγές που έχουν καταγραφεί τα τελευταία χρόνια στον παγκόσμιο κλάδο της ασφαλιστικής διαμεσολάβησης, η Aon ανακοίνωσε την εξαγορά της USI Insurance Services έναντι 17 δισ. δολαρίων, ενισχύοντας σημαντικά τη θέση της στην τεράστια αγορά των μεσαίων επιχειρήσεων στις ΗΠΑ.
Η συμφωνία αφορά την απόκτηση της USI από την KKR και άλλους μετόχους και αναμένεται να ολοκληρωθεί κατά το τέταρτο τρίμηνο του 2026, υπό την προϋπόθεση των απαραίτητων κανονιστικών εγκρίσεων.
Η συναλλαγή έρχεται μόλις δύο χρόνια μετά την εξαγορά της NFP από την Aon έναντι περίπου 13 δισ. δολαρίων και αποτυπώνει τη στρατηγική του παγκόσμιου ομίλου για ακόμη ισχυρότερη παρουσία στο αμερικανικό middle market.
Ποια είναι η USI
Η USI Insurance Services αποτελεί έναν από τους μεγαλύτερους ανεξάρτητους ασφαλιστικούς brokers των ΗΠΑ.
Διαθέτει περισσότερους από 10.500 εργαζόμενους, σχεδόν 200 γραφεία και ετήσια έσοδα που προσεγγίζουν τα 3 δισ. δολάρια.
Οι δραστηριότητές της καλύπτουν, μεταξύ άλλων:
- ασφαλίσεις περιουσίας και αστικής ευθύνης,
- employee benefits,
- personal risk,
- συνταξιοδοτικές λύσεις,
- risk management και συμβουλευτικές υπηρεσίες.
Η USI κατατάσσεται ως ο δέκατος μεγαλύτερος ασφαλιστικός broker στις ΗΠΑ, γεγονός που εξηγεί και το στρατηγικό βάρος της συναλλαγής για την Aon.
Στόχος η τεράστια αγορά των μεσαίων επιχειρήσεων
Το βασικό πεδίο στο οποίο επικεντρώνεται η Aon είναι η αγορά των μεσαίων επιχειρήσεων στις ΗΠΑ, ένας τομέας με ιδιαίτερα υψηλές προοπτικές ανάπτυξης.
Σύμφωνα με στοιχεία που συνοδεύουν τη συμφωνία, το συγκεκριμένο τμήμα της αγοράς αντιστοιχεί σε περισσότερα από 40 δισ. δολάρια και σε πάνω από το ένα τρίτο των άμεσων εγγεγραμμένων ασφαλίστρων commercial Property & Casualty στις ΗΠΑ.
Παράλληλα, η εξαγορά ενισχύει σημαντικά την πρόσβαση της Aon στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά Excess & Surplus – E&S, μέσω MGAs, MGUs και wholesalers.
Πρόκειται για έναν τομέα που αποκτά ολοένα μεγαλύτερη σημασία στις ΗΠΑ, καθώς επιχειρήσεις με πιο σύνθετους ή δυσκολότερα ασφαλίσιμους κινδύνους στρέφονται στις E&S αγορές για την εξεύρεση ασφαλιστικής κάλυψης.
$395 εκατ. ετήσιες συνέργειες
Η Aon εκτιμά ότι ο συνδυασμός USI, NFP και των υφιστάμενων δραστηριοτήτων της θα δημιουργήσει περίπου 395 εκατ. δολάρια ετήσιου καθαρού προσαρμοσμένου EBITDA από συνέργειες εσόδων και κόστους.
Η συναλλαγή αναμένεται επίσης να έχει θετική επίδραση στα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή της Aon από το 2028.
Η χρηματοδότηση του deal θα πραγματοποιηθεί μέσω νέου δανεισμού διαφορετικών λήξεων, ενώ μέχρι την ολοκλήρωση της συναλλαγής Aon και USI θα εξακολουθήσουν να λειτουργούν ως ανεξάρτητες επιχειρήσεις.
Παράλληλα, ο πρόεδρος και CEO της USI Mike Sicard θα αναλάβει Πρόεδρος της Aon plc και Global CEO του Middle Market, συμμετέχοντας παράλληλα στην Εκτελεστική Επιτροπή του ομίλου.
Εξαιρετικά κερδοφόρα έξοδος για την KKR
Η συμφωνία αποτελεί και μία ιδιαίτερα επιτυχημένη επένδυση για την KKR.
Η KKR είχε ηγηθεί της εξαγοράς της USI το 2017 σε μία συναλλαγή αξίας περίπου 4,3 δισ. δολαρίων, συμπεριλαμβανομένου του χρέους.
Εννέα χρόνια αργότερα, η πώληση πραγματοποιείται έναντι 17 δισ. δολαρίων.
Σύμφωνα με την ίδια την KKR, η συναλλαγή αντιπροσωπεύει περίπου 6 φορές το αρχικό μετοχικό κεφάλαιο που είχε επενδύσει το 2017 και περίπου 3,4 φορές το συνολικό κεφάλαιο που επενδύθηκε σε όλη τη διάρκεια της συμμετοχής της στην USI.
Με την ολοκλήρωση της συμφωνίας, η KKR αναμένει περίπου 3,3 δισ. δολάρια καθαρών εσόδων μετά φόρων και περί τα 2 δισ. δολάρια προσαρμοσμένων καθαρών κερδών.
Το consolidation στους brokers επιταχύνεται
Η εξαγορά της USI αποτελεί μέρος μιας ευρύτερης τάσης συγκέντρωσης που βρίσκεται σε εξέλιξη στην παγκόσμια αγορά ασφαλιστικής διαμεσολάβησης.
Τα τελευταία χρόνια οι μεγαλύτεροι brokers επιδιώκουν μεγαλύτερη κλίμακα, πρόσβαση σε εξειδικευμένες αγορές, ισχυρότερα δεδομένα και analytics, αλλά και μεγαλύτερη διαπραγματευτική δύναμη απέναντι στις ασφαλιστικές εταιρείες.
Είναι χαρακτηριστικό ότι το 2025 ολοκληρώθηκαν επίσης η εξαγορά της AssuredPartners από την Arthur J. Gallagher έναντι περίπου 13,5 δισ. δολαρίων και η σχεδόν 10 δισ. δολαρίων εξαγορά της Accession Risk Management από την Brown & Brown.
Η Aon, μετά την NFP και πλέον την USI, δημιουργεί έναν πολύ ισχυρό πυλώνα στο middle-market broking, ενώ ταυτόχρονα επενδύει έντονα σε δεδομένα, analytics και λύσεις τεχνητής νοημοσύνης.
Η συμφωνία των 17 δισ. δολαρίων αποτελεί επομένως κάτι περισσότερο από μία ακόμη μεγάλη εξαγορά. Αποτελεί χαρακτηριστικό παράδειγμα της νέας κλίμακας που αποκτούν οι κορυφαίοι ασφαλιστικοί brokers και της ταχύτητας με την οποία συνεχίζεται η συγκέντρωση της διεθνούς αγοράς.
Πηγές: Aon, KKR, Reinsurance News, Reuters.
Αναδημοσιεύεται με την άδεια του insuranceforum.gr
